การวิกฤตในตลาดสัญญาหนี้ที่ไม่มีใครพูดถึง – ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญต่อกระเป๋าของคุณ

TLDR

• ผลตอบแทนหุ้นรัฐบาล 30 ปีข้ามระดับ 5% โดยขับเคลื่อนด้วยเงินเฟ้อที่สูงสุดใน 3 ปีที่ผ่านมาที่ 3.8% ในเดือนเมษายน
• น้ำมันดิบเบรนต์ (Brent crude oil) ขยับขึ้น 77% ในปีนี้ กดดันราคาน้ำมันเชื้อเพลิงให้เฉลี่ยทั่วประเทศเป็น 4.50 ดอลลาร์ต่อแกลลอน
• ผลตอบแทนหุ้นรัฐบาล 10 ปี กำลังจะเข้าใกล้ 4.50% ซึ่งเป็นระดับที่ทำให้ทรัมป์หยุดชะงักการเก็บภาษีศุลกากร 90 วันในเดือนเมษายน 2025
• หากผลตอบแทนยังคงขยับขึ้น อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่ออมสินสหรัฐอาจกลับขึ้นเหนือ 7%
• ตลาดล่วงหน้าของกองทุนกลาง (Fed-fund futures) แสดงโอกาสประมาณ 50/50 ของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยโดยมีนัดเมษายน 2027 ตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool

---

(SeaPRwire) –   ตลาดหุ้นรัฐบาลสหรัฐกำลังอยู่ในภาวะกดดัน นักลงทุนกำลังขายหนี้รัฐบาล กดดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ในขณะที่เงินเฟ้อสูงขึ้นและราคาพลังงานยังคงเพิ่มขึ้น

วิกฤตตลาดหุ้นรัฐบาลสหรัฐกำลังรุนแรงขึ้น

ขณะที่ทุกคนมุ่งเน้นไปที่ AI และสงครามอิหร่าน ตลาดหุ้นรัฐบาลสหรัฐกำลังอยู่ในภาวะล่มสลายทั้งหมด

ผลตอบแทน 30 ปี (30Y Yield) ตอนนี้อยู่เหนือ 5.00% และผลตอบแทน 10 ปี (10Y Yield) กำลังจะเข้าใกล้ระดับสำคัญ 4.50% ซึ่งส่งผลให้ประธานาธิบดีทรัมป์ “หยุดชะงักการเก็บภาษีศุลกากร 90 วัน… pic.twitter.com/azEUScgw11

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 12, 2026

ผลตอบแทนหุ้นรัฐบาล 30 ปีข้ามระดับ 5% ในช่วงเช้าวันอังคาร สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากการอ่านเงินเฟ้อฉบับใหม่แสดงให้เห็นว่าราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 3.8% เป็นรายปีในเดือนเมษายน — อัตราสูงสุดใน 3 ปีที่ผ่านมา

ราคาหุ้นรัฐบาลและผลตอบแทนเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม เมื่อนักลงทุนขายหุ้นรัฐบาล ผลตอบแทนจะสูงขึ้น

ต้นทุนพลังงานเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการสูงขึ้นของเงินเฟ้อ ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงตอนนี้เฉลี่ยทั่วประเทศเป็น 4.50 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ตาม AAA ราคาดีเซลที่ใกล้เคียงสูงสุดในประวัติศาสตร์กำลังกดดันให้ต้นทุนสินค้าที่ขนส่งโดยรถบรรทุกและรถไฟสูงขึ้น

น้ำมันดิบเบรนต์ (Brent crude) ระดับโลกขยับขึ้นเหนือ 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันอังคาร สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้น 77% ในปีนี้ ตาม FactSet

สงครามอิหร่านกำลังทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งปฏิเสธข้อเสนอจากเตหะรานเพื่อยุติสงคราม ด้วยการเดินทางในช่วงฤดูร้อนกำลังจะมาถึง ดูเหมือนว่าจะไม่มีการผ่อนคลายที่ปั๊มน้ำมันในระยะสั้น

ทำไมนักลงทุนหุ้นรัฐบาลถึงต้องติดตามน้ำมัน

โทมัส ดี กาโลมา (Tom di Galoma) ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารที่ Mischler Financial Group กล่าวว่าตลาดน้ำมันเป็นสิ่งสำคัญ “ทุกอย่างขึ้นอยู่กับสิ่งที่น้ำมันจะทำในช่วงสองถึงสามสัปดาห์ข้างหน้า” เขากล่าว “ความจริงที่ว่าน้ำมันยังคงขยับขึ้น คนไม่พบเหตุผลที่ดีมากในการซื้อหุ้นรัฐบาลระยะยาว”

เงินเฟ้อที่สูงขึ้นทำให้คุณค่าของการจ่ายเงินคงที่ของหุ้นรัฐบาลลดลง นอกจากนี้ยังสามารถกดดันให้ธนาคารกลางเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้หุ้นและหุ้นรัฐบาลต่างๆ รับผลกระทบ

ผลตอบแทนหุ้นรัฐบาล 10 ปี ตอนนี้กำลังเข้าใกล้ 4.50% ระดับนี้กำลังถูกติดตามอย่างใกล้ชิด — มันเป็นจุดที่ทำให้ทรัมป์หยุดชะงักการเก็บภาษีศุลกากร 90 วันในเดือนเมษายน 2025

ผลตอบแทนระยะยาวตอนนี้ได้ขยับขึ้นเหนือระดับที่พวกเขาอยู่ก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มต้นการตัดอัตราดอกเบี้ย สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางมีการควบคุมจำกัดเหนือส่วนท้ายของเส้นโค้งผลตอบแทน

สิ่งนี้หมายความว่าอะไรสำหรับสินเชื่อทองคำและหนี้สิน

หากผลตอบแทนยังคงขยับขึ้น อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่ออมสินสหรัฐอาจกลับขยับขึ้นเหนือ 7% สิ่งนี้จะสร้างความกดดันเพิ่มเติมให้กับผู้ซื้อบ้านและตลาดอสังหาริมทรัพย์

หนี้สินรัฐบาลกลางสหรัฐตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 30 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนนั้นมีกำหนดครบกำหนดชำระในสามปีข้างหน้า ตามรายงานของ Wells Fargo Investment Institute

ความขาดดุลคาดว่าจะเพิ่มอีก 5 ถึง 6 ล้านล้านดอลลาร์ให้กับภาระหนี้สินดังกล่าวในช่วงเวลาเดียวกัน หากครอบคลุมโดยการออกหุ้นรัฐบาลเพิ่มเติม

กระทรวงการคลังยังมีกำหนดจะจัดการประมูลหุ้นรัฐบาล 10 ปี จำนวน 42 พันล้านดอลลาร์และหุ้นรัฐบาล 30 ปี จำนวน 25 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ การจำหน่ายสินค้าใหม่นี้เพิ่มความกดดันให้กับผลตอบแทน

ตลาดล่วงหน้าของกองทุนกลาง (Fed-fund futures) แสดงโอกาสประมาณเท่ากันของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยโดยมีนัดเมษายน 2027 ตามเครื่องมือ CME FedWatch โจชัว แจมเนอร์ (Josh Jamner) จาก ClearBridge Investments กล่าวว่าการตัดอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ยังคงมีโอกาสมากกว่าการเพิ่ม โดยเงื่อนไขคือสงครามอิหร่านดีลงและตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ

ในอดีต นักลงทุนสถาบันได้เข้ามาซื้อหุ้นรัฐบาลเมื่อผลตอบแทน 30 ปี ถึง 5% ว่าจะเกิดขึ้นในครั้งนี้หรือไม่ขึ้นอยู่กันมากกับสิ่งที่ราคาน้ำมันจะทำต่อไป