Alibaba (BABA) หุ้นลดลง 4% หลังจากรายได้ต่ำกว่าคาดการณ์และรายได้สุทธิลดลง 66%

TLDR

• Alibaba รายงานรายได้ไตรมาสที่3 (Q3) เป็น 284.8 พันล้านหยวน (41.4 พันล้านดอลลาร์) ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 290.7 พันล้านหยวน
• กำไรสุทธิลดลง 66–67% เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นผลลัพธ์แย่ที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2024
• การใช้จ่ายมากเกี่ยวกับการโปรโมท การค้าสินค้าแบบรวดเร็ว และโครงสร้างพื้นฐาน AI เป็นสาเหตุของการลดลงของกำไร
• รายได้จากคลาวด์เพิ่มขึ้น 36% โดยรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI มีอัตราการเติบโตสามหลักสำหรับไตรมาสที่ 10 ติดต่อกัน
• Alibaba ได้สัญญาให้ลงทุนใน AI มากกว่า 53 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มราคาคลาวด์ได้ถึง 34% เมื่อเร็วๆ นี้

---

(SeaPRwire) –   Alibaba รายงานผลไตรมาสธันวาคมที่ไม่ดีเมื่อวันพฤหัสบดี โดยไม่พอใจความคาดหมายรายได้ในขณะที่รายงานการลดลงของกำไรอย่างมาก ผลลัพธ์นี้ทำให้หุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาลดลง 4% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิด

$BABA (Alibaba) #ผลกำไรออกแล้ว: pic.twitter.com/TJ7lHW3jnD

— The Earnings Correspondent (@earnings_guy) มีนาคม 19, 2026

รายได้สำหรับช่วง 3 เดือนจนถึง 31 ธันวาคม 2025 เป็น 284.8 พันล้านหยวน (41.4 พันล้านดอลลาร์) นักวิเคราะห์คาดว่าจะเป็น 290.7 พันล้านหยวน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 2% ในยอดขาย — ซึ่งเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย

Alibaba Group Holding Limited, BABA

กำไรสุทธิเป็นเรื่องที่ทำให้ตกใจมากกว่า มันลดลง 66% เมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อน เป็น 15.6 พันล้านหยวน จาก 46.4 พันล้านหยวนในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน บริษัทชี้ให้เห็นว่าลดลง 74% ในกำไรจากการดำเนินงาน ซึ่งมาจากการลงทุนมากใน quick commerce ประสบการณ์ผู้ใช้ และเทคโนโลยี

ผลลัพธ์นี้เป็นการแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพกำไรที่แย่ที่สุดของ Alibaba ตั้งแต่ต้นปี 2024

ประธานอำนวยการ Eddie Wu ให้ความเห็นในทางบวก “ในไตรมาสนี้ Alibaba ยังคงลงทุนอย่างแข็งแกร่งในหลักฐานสำคัญของเรา คือ AI และการบริโภค” เขากล่าว เขาเรียก AI ว่า “หนึ่งในเครื่องยนต์การเติบโตหลักของเรา”

คลาวด์ยังคงเป็นจุดสว่าง

มีเรื่องราวการเติบโตที่แท้จริงซ่อนอยู่ในตัวเลข Cloud Intelligence Group ของ Alibaba รายงานการเติบโตของรายได้ 36% โดยได้รับรายได้ 43.3 พันล้านหยวนในไตรมาสนี้ รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI มีอัตราการเติบโตสามหลักสำหรับไตรมาสที่ 10 ติดต่อกัน

บริษัทได้สัญญาให้ลงทุนใน AI มากกว่า 53 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปี ซึ่งก่อนกว่า Rivals จากจีนมาก แม้ว่าจะเป็นเพียงส่วนเล็กของ 650 พันล้านดอลลาร์ที่ยักษ์ใหญ่ของคลาวด์ในสหรัฐวางแผนจะใช้ในปี 2026 เพียงเดียว

สัปดาห์นี้ Alibaba ได้เปิดตัวบริการ AI แบบ agentic ที่ตอบสนองต่อองค์กรชื่อ Wukong นอกจากนี้ยังเพิ่มราคาการคำนวณคลาวด์และการจัดเก็บได้ถึง 34% ซึ่งนักวิเคราะห์กล่าวว่าเป็นสัญญาณของการผลักดัน toward การสร้างรายได้จากพอร์ตโฟลิโอ AI ของมันแทนที่จะแข่งขันในราคา

Morgan Stanley analyst Gary Yu เรียกการเปิดตัว Alibaba Token Hub — หน่วยใหม่ที่รวมการดำเนินงาน AI เกือบทั้งหมดภายใต้ประธานอำนวยการ Wu — ว่าเป็นสัญญาณของ “ความต้องการ AI ที่ระเบิดออกมาจากการใช้ token ที่แข็งแกร่ง”

ความท้าทายที่เพิ่มขึ้น

ไตรมาสนี้ไม่ขาดแรงต้าน

ธุรกิจอีคอมเมิร์ซของ Alibaba อยู่ภายใต้ความกดดันจริงจาก Rivals ในประเทศ บริษัทใช้จ่ายมากในช่วงวันหยุดเทศกาลตรุษจีน โดยแจกคูปองร่วมกับ Tencent ByteDance และ Baidu เพื่อขับเคลื่อนการใช้งานแอป AI ที่ตอบสนองต่อผู้บริโภค ในขณะที่คู่แข่งได้รับผู้ใช้เพิ่มขึ้นอย่างมาก การใช้งาน Qwen ยังคงอยู่เหนือระดับก่อนแคมเปญ ตามการคาดการณ์ของ Morgan Stanley

Tencent ถูกมองว่ามีข้อได้เปรียบก่อนใน AI แบบ agentic ขอบคุณระบบนิเวศ WeChat และข้อมูลผู้ใช้จำนวนมาก ซึ่งเป็นปัญหาโครงสร้างที่ยากสำหรับ Alibaba ที่จะแก้ไขได้เร็ว

นอกจากนี้ยังมีการจากไปอย่างไม่คาดคิดที่ต้องจัดการ Junyang Lin ผู้พัฒนาหัวหน้าของโมเดล AI Qwen ของ Alibaba และบุคคลสำคัญในการเปลี่ยนไปใช้ AI ของบริษัท ได้ลาออกในไตรมาสนี้ เหตุผลยังไม่เปิดเผย แต่การออกจากบริษัททำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความต่อเนื่องในทิศทางการวิจัยของ Alibaba

Alibaba ได้ตอบสนองโดยมุ่งเน้นอีกครั้งไปที่ลูกค้าองค์กร หน่วย Alibaba Token Hub ใหม่รวมไลน์ผลิตภัณฑ์ AI ของมันภายใต้โครงสร้างเดียว โดยให้ Wu มีอำนาจตรวจสอบโดยตรงการผลักดันการพาณิชย์ AI ของบริษัท

การเพิ่มราคาคลาวด์ของ Alibaba ได้ถึง 34% เกิดขึ้นพร้อมกับการเคลื่อนไหวคล้ายกันของ Baidu ซึ่งเพิ่มราคาคลาวด์ AI ได้ถึง 30%