หุ้น Polestar (PSNY) ขึ้นเกือบ 10% หลังจากใบเสร็จ SEC เปิดเผยสินเชื่อจาก Geely และส่วน stake ของ BBVA

TLDRs;

• หุ้น Polestar เพิ่มขึ้นเกือบ 10% หลังจากเอกสารการยื่น SEC ชี้แจงรายละเอียดการ融通ทุนและเจ้าของหุ้น
• เงินกู้ที่เชื่อมโยงกับ Geely มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ ให้ความสามารถในการหมุนเงิน แต่มีความเสี่ยงในการลดส่วนหุ้นที่อาจเกิดขึ้น
• BBVA เปิดเผยส่วน stake 8.4% พร้อม put option 3 ปี ที่เชื่อมโยงกับ Geely
• นักลงทุนตอนนี้รอข้อมูลการขายไตรมาสที่ 4 เพื่อประเมินแรงดันของความต้องการในปี 2026

(SeaPRwire) –   หุ้น Polestar Automotive Holding (PSNY) เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ในเซสชันการซื้อขายสุดท้ายของสหรัฐอเมริกาในปี 2025 หลังจากเอกสารการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ชี้แจงรายละเอียดการ融通ทุนและโครงสร้างเจ้าของหุ้นของผู้ผลิตยานยนต์ไฟฟ้า

เอกสารการเปิดเผยที่ยื่นกับ U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ชี้ให้เห็นถึงระบบการกู้เงินขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงกับ Geely และยืนยันตำแหน่งหุ้นส่วนสำคัญที่ถือโดยธนาคารก่อตั้งใหญ่ของสเปน Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)

หุ้น Polestar สุดท้ายเทรดที่ราวๆ 21.37 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 9.7% ในวันนั้น หลังจากขึ้นลงระหว่าง 18.94 ถึง 21.60 ดอลลาร์ ปริมาณการเทรดมีน้อยมากที่ประมาณ 336,600 หุ้น ซึ่งสะท้อนถึงสภาพการซื้อขายบางตอนท้ายปี ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาปิดในวันพฤหัสบดีเพื่อวันหยุดวันขึ้นปีใหม่ ทำให้ผลกระทบของข่าวเฉพาะบริษัทในตลาดที่เงียบสงบเพิ่มขึ้น

ความชัดเจนของการ融通ทุนช่วยเสริมความเชื่อมั่น

การเพิ่มค่าหุ้นเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ Polestar ยังคงอยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดจากนักลงทุน โดยเฉพาะเรื่องความสามารถในการหมุนเงินและความแข็งแกร่งของงบดุล

Polestar แสดงให้เห็นถึงแรงดันการเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอทั่วโลก และสำหรับผู้ผลิตที่ใช้เงินทุนมากเช่น Polestar การเข้าถึงการ融通ทุนแบบยืดหยุ่นสามารถส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างสำคัญ

เอกสารการเปิดเผยใหม่ให้นักลงทุนมองเห็นชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการที่เงินทุนสามารถไหลเข้ามาในบริษัทและภายใต้เงื่อนไขอะไร ในสภาพแวดล้อมที่ความเสี่ยงในการลดส่วนหุ้นมีอิทธิพลมากต่อหุ้น EV ความโปร่งใสของกลไกการ融通ทุนดูเหมือนจะช่วยบรรเทาความกังวลในระยะสั้นอย่างน้อยก็ชั่วคราว

ภายในโครงสร้างเงินกู้ของ Geely

เอกสารแก้ไข Schedule 13D เผยให้เห็นว่า Polestar ได้เข้าสู่ข้อตกลงการกู้เงินระยะเวลา (term loan) มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์กับ Geely Sweden Automotive Investment AB ซึ่งเป็นบริษัทที่เชื่อมโยงกับ Geely (ผู้ถือหุ้นหลักของ Polestar) ตามเอกสารการยื่น 300 ล้านดอลลาร์ของเงินกู้นี้ได้รับการมอบหมายไว้ ในขณะที่ 300 ล้านดอลลาร์ที่เหลือยังไม่ได้รับการมอบหมายและขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งาน สามารถกู้เงินได้จนถึงวันที่ 31 มีนาคม 2026

การกู้เงินแต่ละครั้งภายใต้ระบบนี้จะครบกำหนดใน 6 เดือนหลังจากการให้เงินกู้ เว้นแต่ Geely จะเลือกแปลงจำนวนเงินที่กู้เป็น equity ราคาการแปลงจะเชื่อมโยงกับเฉลี่ย 5 วันของราคาปิดของ Nasdaq ก่อนที่จะมีการแจ้งการแปลงอย่างเป็นทางการ โครงสร้างแบบผสมนี้ผสานลักษณะของหนี้และ equity ซึ่งอาจช่วยบรรเทาความกดดันในการชำระเงินสดในขณะที่ยังนำเสนอความเป็นไปได้ของการออกหุ้นในอนาคต

ส่วน stake ของ BBVA ดึงดูดความสนใจ

เอกสารการเปิดเผยแยกกันเพิ่มชั้นเรื่องอื่นอีก เอกสารการยื่น Schedule 13G แสดงให้เห็นว่า BBVA ถือหุ้น American Depositary Shares (ADSs) ชนิด Class A ประมาณ 7.76 ล้านหุ้น ซึ่งเป็นประมาณ 8.4% ของชั้นหุ้นนั้น แต่ละ ADS สอดคล้องกับ 30 หุ้นธรรมดาชนิด Class A

สิ่งที่สำคัญคือ เอกสารการยื่นระบุว่า BBVA มีข้อตกลง put option กับ Geely Sweden Automotive Investment AB ซึ่งให้สิทธิ์แก่ธนาคารในการขาย ADSs ของตนให้กับ Geely ตามเงื่อนไขที่ตกลงกันล่วงหน้า สำหรับนักลงทุน ระบบนี้เน้นย้ำบทบาทกลยุทธ์ที่ Geely ยังคงเล่นในโครงสร้างเงินทุนของ Polestar ในขณะที่ยังส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตของเจ้าของหุ้น

ในช่วงต้นเดือนธันวาคม Polestar ประกาศแผนการลงทุน equity มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์จาก BBVA และ Natixis พร้อมกับข้อเสนอให้ Geely Sweden Holdings AB แปลงหนี้ที่มีอยู่ของ Polestar มูลค่าราวๆ 300 ล้านดอลลาร์และดอกเบี้ยที่สะสมเป็น equity ในเวลานั้น CEO Michael Lohscheller กล่าวว่าการทำธุรกรรมเหล่านี้จะเสริมความแข็งแกร่งของความสามารถในการหมุนเงินของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

สิ่งที่นักเทรดกำลังเฝ้าดูต่อไป

แม้ตลาดมีปฏิกิริยาที่ดี แต่ยังคงมีคำถามว่าการเพิ่มค่าหุ้นในช่วงปลายเดือนธันวาคมสะท้อนถึงการประเมินใหม่ที่แท้จริงของแนวโน้มการ融通ทุนของ Polestar หรือเพียงแค่การตั้งตำแหน่งท้ายปี ลักษณะการแปลงที่ฝังอยู่ในเงินกู้และกรอบ put-option ทำให้ความสนใจมุ่งเน้นอย่างแน่นหนักไปที่ความเสี่ยงในการลดส่วนหุ้นที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่แค่เลขจำนวนความสามารถในการหมุนเงินที่ปรากฏในหัวข้อข่าว

จากมุมมองทางเทคนิค นักเทรดจะเฝ้าดูว่า PSNY สามารถคงอยู่เหนือระดับ 20 ดอลลาร์เมื่อตลาดเปิดใหม่หรือไม่ ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่มักถูกมองว่าเป็นเขตการสนับสนุนทางจิตวิทยา การตกลงกลับมาหลังจากระดับต่ำสุดของวันพุธที่ 18.94 ดอลลาร์อาจทำให้ผลกำไรล่าสุดหายไป ในขณะที่การข้ามเหนือ 21.60 ดอลลาร์จะเป็นจุดสูงสุดในระยะใกล้ๆ ใหม่